低利率时代已终结？ 今年加息计划恐发生巨变

自从加拿大央行于2017年7月开始加息之后，无论经济学家，或是决策者，还是央行自己不断向加拿大人发出警告：本国低利率时代业已终结，加拿大家庭将面临节节升高的利率以及更多的债务。

加拿大央行说到做到，从那时起就已经连续加息5次，目前主利率为1.75%。央行行长波洛兹也多次表示，央行会继续、逐步且稳定地加息。加拿大多数经济学家也一直预期，进入2019年之后，央行会再加息至少三次。

但CBC今天的报道说，虽然本周三（9日）就是议息日，也是宣布新利率之日，但经济学家们却广泛预期央行不仅不会在周三宣布加息，而且今年可能都不会加息。有专家甚至大胆推测，央行今年不仅不会加息，甚至可能降息。

比如CIBC银行北美利率战略部主任Ian Pollick就是其中之一。他信心满满地说，加拿大央行不会再本周三加息，从今年全年来看，央行加息的可能性也只有40%。可以说，央行今年不会加息哪怕一次，甚至降息都有可能。

分析家们的态度急转直下，主要是基于以下几个方面的判断：

就业市场不再辉煌。不可否认，去年一年加拿大的就业堪称强劲，全国净增新职位163,300份，失业率也是一降再降，去年最后一个月失业率降至5.6%，为统计局有相关数据以来，或43年以来的最低点。

但是，今年的就业市场将不再辉煌，还有很重要的一点就是，即使2018年就业数字亮丽，但其中存在很大的隐忧，就是雇员薪资增长大幅减缓，但这是央行在议息过程中更为看重的因素。

年通胀率下降。通胀率一直是央行决策中考虑的主要因素之一，而联邦统计局的最新数据显示，去年11月的年通胀率已经下降至1.7%，为4年来最大的单月降幅，这个数据已经大大降低了周三加息的可能性。

油价跌跌不休。首先是国际市场油价下滑，再是加拿大石油卖得越来越贱，现在加拿大原油每桶只能卖$15元，不仅令产油大省阿尔伯塔叫苦不迭，也让加拿大几乎每天为此损失高达$1亿。

Capital Economics的经济学家布朗（Stephen Brown）预测说，国际石油价格下滑对加拿大国家经济影响甚大，足以让GDP增长放缓至1.5％左右 —— 远低于加拿大央行预期的2％的增长率。

消费减少+房市变冷。去年12月的数据已经显示，2018年第三季度消费者支出仅增长1.2％，为4年多来的最差增幅。其中汽车销量自金融危机以来首次下滑，而加拿大房地产市场销量大幅下滑，房价也在下跌。加拿大房地产协会（CREA）已经预测，今年房屋销售将降至近十年来的最低水平。

美联储也有可能降息。另外从外部来看，一直忙于加息的美联储在今年可能不得不改变政策，从加息改为降息。

就在刚刚过去的上一周，美国两年期政府债券的收益率已经跌至2.38％，低于目前美联储利率。这意味着投资者认为美联储或会考虑在某个时候降息。而从历史上看，只要两年期政府债券利率低于美联储基准利率，那么降息就有可能随之跟进：

经济学家布朗总结说，这里还没有提到中美的贸易战，也没有考虑到美加之间的贸易前景。虽然加拿大央行一再说会逐渐稳步地加息，但综合上述种种，尤其是今年的经济表现大大不如去年，央行的货币政策可能会走向反面，不是加息而是降息。